A meno di una settimana dal debutto, fissato per lunedì prossimo, il primo future italiano sul grano duro si candida a diventare un riferimento di prezzo di rilevanza internazionale. Gli obiettivi di Borsa Italiana – che con questo contratto inaugura il segmento Agrex, dove conta di varare altri derivati su prodotti agricoli – sono decisamente ambiziosi. «L'Italia ha grandi opportunità di potersi affermare come sede del benchmark per questo prodotto», ha affermato Nicolas Bertrand, responsabile mercati azionari e derivati del London Stock Exchange Group, presentando il nuovo contratto a Piazza Affari. Il nostro Paese è infatti uno dei maggiori produttori mondiali, nonché il primo consumatore di grano duro, ingrediente base della pasta e del cous cous (il che è all'origine di grandi volumi di importazione anche in Medio Oriente e Nord Africa).
Per gli utilizzatori e per i coltivatori mancano strumenti adeguati per la copertura dai rischi: i principali future sul grano – quelli quotati al Chicago Board of Trade e sull'Euronext a Parigi – hanno come sottostante grano tenero, mentre i prodotti riferiti specificamente al grano duro, che ha caratteristiche diverse, a cominciare dalla maggiore volatilità dei prezzi, sono pochi e si concentrano su un'area di produzione molto ristretta, a cavallo tra Usa e Canada. Quello del grano duro è in effetti un mercato di nicchia: in tutto il mondo se ne coltivano circa 30 milioni di tonnellate l'anno (di cui 4 in Italia, dove ne importiamo altri 2 circa), mentre per il grano tenero i raccolti superano 650 milioni di tonnellate l'anno.
I concorrenti di Borsa Italiana si contano sulle dita di una mano, anche se la fine del monopolio del Canadian Wheat Board – che fino all'estate scorsa esportava in esclusiva dal Canada – ha acceso la competizione per offrire strumenti di hedging oltre Oceano: il Minneapolis Grain Exchange (Mgex) ora accetta anche grano canadese a fronte del future sull'Hard Spring Wheat, mentre Ice Futures Canada un anno fa ha varato a Winnipeg un suo contratto, che tuttavia stenta a decollare.
Il future milanese spera di avere miglior sorte. Dalla sua ha già il sostegno convinto di almeno due grandi acquirenti di grano, Barilla e Divella. «Per noi avere un future è importantissimo – assicura Emilio Ferrari, responsabile acquisti grano duro e semola di Barilla – Con questo strumento potremo conoscere già i nostri margini quando negoziamo con la grande distribuzione». «È un'idea brillantissima – gli fa eco Vincenza Divella, ad dell'omonimo gruppo – Bisogna però riuscire a comunicarla, a convincere le cooperative, soprattutto al Sud, dove non sempre hanno le stesse vedute o filosofie del Nord».
Anche Paolo Cabrini, presidente della sezione frumento duro di Italmopa, non nasconde le difficoltà che si prospettano: sviluppare i volumi di scambio, ammette, sarà «una sfida difficilissima». «Il contratto può vivere solo se attira operatori importanti anche dall'estero e anche di tipo speculativo, perché questi ultimi sono fondamentali per garantire liquidità – spiega Cabrini – Soprattuto, però, deve evolvere la mentalità. Non tutti i mugnai italiani sono favorevoli: alcuni temono la speculazione, sono preoccupati che la volatilità aumenti invece di diminuire».
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FUTURE MADE IN ITALY

p Il future sul grano duro debutterà su Agrex, nuovo segmento di Idem, il 21 gennaio, con orario di negoziazione tra le 14.30 e le 17.40. Primary Market Maker è Casilli Commodities, mentre Banca Imi è Liquidity Provider. Banca Akros, Banca Aletti e Directa Sim forniranno servizi di accesso al mercato, ma si potrà partecipare anche come membri diretti. I futures, su lotti da 50 tonnellate, avranno 5 scadenze. La consegna fisica (nei mesi di marzo, maggio, settembre e dicembre) avverrà presso il Silos di Foggia.