andamento titoli

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«Ma attenzione - prosegue - potrebbe essere anche l'ultimo giro della ruota di un mercato azionario che chiude il ciclo iniziato nel marzo 2009: si cercano le ultime occasioni d'acquisto, titoli rimasti indietro perchè ormai i prezzi sono troppo alti e magari anche il ciclo economico sta iniziando a contrarsi. Attenzione in particolare al rialzo dei titoli "per le allodole": sono ingannevoli, sembrano un'occasione ghiotta ed irripetibile ma se sembra troppo facile c'è qualcosa sotto. Occorre essere molto cauti».

Tuttavia va tenuto conto che i capitali non dovrebbero essere illimitati. Proprio ieri le minute della Fed (relative alla riunione del Fomc del 17-18 settembre) hanno confermato che la maggior parte dei membri del comitato operativo della Banca centrale Usa ritiene appropriato ridurre gli acquisti quest'anno e mettere fine al qe3 (piano di stimoli) entro la metà del 2014. Per cui, se Piazza Affari dovrà salire oltre il "mordi e fuggi" ipotizzato, dovrà farlo senza la droga monetaria che negli ultimi quattro anni è servita a sostenere le quotazioni dei listini mondiali.

Quando inizierà? «I mercati in questo momento stanno prezzando una partenza del tapering a dicembre, quando gli attuali problemi fiscali su "shutdown" e "tetto al debito" dovrebbero essere risolti - spiega Vincenzo Longo, strategist di Ig -. Bernanke lascerà il testimone alla Yellen il 31 gennaio e a quel punto gli Usa avranno già avviato la riduzione degli stimoli che la "colomba" Yellen dovrà gestire facendo media con i nuovi falchi in arrivo nel Fomc (il comitato operativo della Fed), tra cui spicca il nome di Fischer. In questo scenario - prosegue - i grandi fondi Usa si stanno posizionando su Piazza Affari in un ottica di 3-6 mesi. Dopodiché, quando il tapering sarà partito potrebbe partire uno storno globale che, in ogni caso, dovrebbe colpire con proporzioni maggiori il listino Usa».

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