Dopo ben tre cicli di Quantitative easing, con massicci acquisti di titoli di Stato da parte della Fed per far scendere i tassi di interesse a lungo termine, nel maggio 2013 Ben Bernanke annuncia che la Fed inizierà a rallentare il ritmo degli acquisti: il cosiddetto «tapering», parola entrata da allora nel linguaggi dei mercati. I mercati reagiscono male, soprattutto quelli emergenti con una forte fuga di capitali e una svalutazione delle loro monete, i tassi salgono repentinamente. Gli investitori insomma si erano così assuefatti alla “droga” della liquidità che non riescono a immaginare un futuro di normalizzazione.