La fine del Qe all'americana e il contemporaneo avvio del Qe all'europea portano a una graduale rivalutazione del dollaro, che in novembre tocca l'apice sull'euro da oltre sei anni. A questo si aggiunge nell'agosto scorso la svalutazione a sorpresa del renminbi, una mossa che secondo molti analisti induce la Fed a rinviare la stretta prevista in settembre. Quello del cambio è forse il fattore principale che induce alla prudenza la Fed. Non a caso, la presidente Janet Yellen, che nel febbraio 2014 ha preso il posto di Bernanke, non si stanca di ripetere che il ritmo di rialzo dei tassi sarà molto graduale. La prima stretta dal giugno 2006 in arrivo questa sera insomma segna sì la fine di un'era, ma tutto lascia pensare che questa volta la Fed si muoverà con estrema cautela e che l'era dei tassi bassi non sia ancora finita.