Pur essendo tornato sotto i riflettori, va detto che fino a quando ci sarà lo scudo protettivo della Bce, lo spread non potrà essere considerato il vero termometro di rischio dell'Italia. Molto più “credibili” (in quanto quotati a mercato aperto e senza la protezione della Bce) sono i contratti Cds sul debito italiano. Si tratta di una sorta di polizze che coprono chi le acquista dal default dell'Italia. Nell'ultimo mese i cds sull'Italia a 5 cinque anni sono saliti a 144 punti, contro i 70 della Spagna. Il termometro dei cds ci indica che tra Italia e Spagna c'è un distacco di oltre 75 punti, superiore di 30 punti rispetto allo spread tra i BTp e i Bonos spagnoli, che è di 45 punti. Questo ci dice che la Bce con i suoi acquisti sta “falsando” di 30 punti il distacco reale tra Italia e Spagna.