Il meccanismo alla base del rendimento dei Cat Bond è completamente diverso da quello degli asset tradizionali: le performance dei Cat bond dipendono fortemente dal verificarsi o meno di eventi naturali gravi. In assenza di questi, i Cat bond come asset class produrranno rendimenti costanti. «È inoltre opportuno ricordare che a differenza di altre asset class, l'impatto di singoli eventi catastrofici è mitigato dalla diversificazione interna, che include rischi diversi e indipendenti tra loro (per esempio terremoti, uragani o inondazioni) disseminati in diverse aree a livello globale», spiega Gawron. Se si verifica un singolo evento, le altre obbligazioni continueranno a pagare un coupon, attenuando così la perdita per l'indice generale o per un portafoglio Cat Bond. Di conseguenza, negli ultimi dieci anni l'indice Swiss Re Cat Bonds ha generato rendimenti molto costanti, con una volatilità moderata, anche durante condizioni di mercato difficili, come durante il periodo in cui si sono verificati gli uragani Katrina e Sandy negli Stati Uniti o il terremoto del Tohoku in Giappone.