1/11 Le aziende capaci di generare ingenti flussi di cassa
Gli investitori esperti le chiamano da sempre «cash cow», letteralmente mucche da soldi. Un termine con cui si definiscono quelle aziende in grado di generare con continuità nel tempo ingenti flussi di cassa. In genere sono società che possono vantare mercati globali e tendenzialmente oligopolistico. E dove i prezzi di vendita dei prodotti consentono ampi margini di guadagno. O perché il prezzo può essere facilmente imposto sui mercato o perché i costi operativi sono ampiamente coperti dai ricavi.
Chi produce molta cassa ha un vantaggio competitivo. Ha risorse aggiuntive per fare nuovi investimenti futuri senza ricorrere alla leva debitoria; può distribuire risorse ai soci attraverso la politica di alti divedendi o investire su se stessi con la politica dei buy back azionari. In Borsa tendezialmente sono comprate per la stabilità finaziaria da investitori di lungo termine che sono interessati ai ricchi dividendi. E sono preferite nei momenti dei cali di mercato proprio per il loro carattere difensivo. Utilizzando la banca dati S&P Market Intelligence Il Sole 24 Ore ha selezionato, su un campione delle 100 maggiori società quotate al mondo per capitalizzazione, le 10 maggiori “cash cow” al mondo. Due i criteri utilizzati per elaborare la classifica: il rapporto tra flussi di cassa e capitalizzazione (sono state prese in esame sono aziende in cui il cash flow è superiore al 5% del valore di Borsa dell'azienda) e quello tra flussi di cassa e ricavi. La classifica è stata fatta usando quest'ultimo parametro: il cosiddetto free cash flow margin. Free cash flow cioè cassa libera vuol dire ciò che residua come reddito dopo aver spesato gli investimenti. Un punto importante di discrimine dato che puoi avere forti flussi di cassa operativa ma anche investimenti ingenti che residuano poca cassa libera.
© Riproduzione riservata