La propensione al rischio ha favorito i bond spazzatura e provocato un'impennata delle valutazioni del mercato azionario. Oggi le società dell'indice S&P 500 valgono in media 27 volte gli utili: quasi il 30% in più della media storica. Se è vero che questi prezzi scontano gli effetti positivi della riforma fiscale americana è anche vero che l'ipervalutazione del mercato azionario lo rende estremamente vulnerabile a episodi inattesi come l'impennata dei tassi Usa e la risalita della volatilità.