L’inversione della curva dei rendimenti in Cina è un segnale di ulteriore rallentamento economico?

Sul mercato obbligazionario, all'inversione della curva dei rendimenti obbligazionari è spesso seguita una recessione nelle economie avanzate. Come dobbiamo interpretare quindi la recente inversione della curva dei rendimenti in Cina?

Dal 2005, in media, il rendimento dei titoli di Stato cinesi a 10 anni (CGB) ha superato quello del CGB a un anno di 100 punti base (pb). Una curva dei rendimenti così inclinata è normale per il mercato da $3.500 miliardi dei CGB e, come in gran parte degli altri Paesi, riflette le attese di nuovi interventi sui tassi, un premio a termine e una buona dinamica domanda/offerta. In giugno, tuttavia, il rendimento del CGB a 10 anni è sceso al di sotto di quello a un anno. Un’inversione di questo tipo era avvenuta solo una volta in precedenza, nel giugno del 2013, in un contesto caratterizzato da una liquidità estremamente scarsa sul mercato interbancario.

A che cosa si deve l’attuale inversione della curva dei rendimenti?

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