Secular Outlook: Punti di Svolta

Cinque importanti svolte da considerare nel lungo periodo

Nei prossimi cinque anni l’economia mondiale potrebbe andare incontro a cinque importanti svolte in termini di politiche monetarie, fiscali, commerciali, geopolitiche e valutarie. Ma per quanto la direzione di alcune di queste svolte possa essere nota, l’effettiva traiettoria delle politiche attuate, il loro impatto sull’economia e sui mercati globali e la loro destinazione finale sono oggi altamente incerti. Ciò detto, crediamo che nel nostro orizzonte di lungo periodo di tre-cinque anni l'aumento dei tassi d'interesse e il ridimensionamento del bilancio della Fed costringeranno l'economia mondiale a "guidare senza ruota di scorta" e che qualsiasi svolta intrapresa dalla politica fiscale non sarà probabilmente sufficiente di per sé a migliorare le prospettive di crescita globale in modo sostenibile. Forse i cicli di crescita economica non muoiono di vecchiaia, come si dice, ma se la storia insegna qualcosa la probabilità di una recessione nei prossimi cinque anni dovrebbe attestarsi intorno al 70%. In aggiunta, ravvisiamo rischi al ribasso sempre maggiori per le prospettive di crescita cinesi e per la stabilità dell'Eurozona.

In questo contesto, gli investitori dovrebbero valutare la possibilità di sfruttare i rally ciclici per accumulare riserve liquide da impiegare quando i mercati subiscono una correzione e i rischi vengono rivalutati.

Per leggere l’intero documento clicca qui.