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5/5 Il gran giorno del Qe/L'impatto sul portafoglio

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    5/5 Il gran giorno del Qe/L'impatto sul portafoglio

    Cosa deve fare chi ha BTp in portafoglio? Le precedenti esperienze insegnano che il Qe fa scendere i rendimenti dei titoli di Stato, e di conseguenza fa salire i prezzi (sul mercato obbligazionario prezzi e rendimenti si muovono inversamente). Questo perché sul mercato entra un compratore d'eccezione che fa salire la domanda e ridurre l'offerta di bond. Dunque chi già detiene BTp ci guadagna, almeno nel primo periodo. Si tratta però di capire se e quando vendere. Chi investe con l'ottica del cassettista fa meglio a mantenere i titoli fino alla naturale scadenza, perché in questo modo può continuare a fare affidamento su cedole che allo stato attuale è difficile reperire altrove. Per chi ha un'ottica di investimento più dinamica si tratta invece di azzeccare la tempistica: gli analisti prevedono che nel corso dei primi mesi del Qe i prezzi saliranno ancora. Tuttavia i livelli sono già molto alti e quindi ci si aspetta che gradualmente cominceranno a scendere, a partire da quelli con le scadenze più lunghe. Soprattutto se il ciclo globale dei tassi si invertirà dopo che la Fed avrà alzato i tassi.

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