La società inoltre annuncia le linee guida per il 2010 che prevedono una crescita del fatturato tra l'1 e il 4% e del margine operativo tra l'1 e il 3 per cento.
Tornando ai conti 2009 i ricavi sono stati pari a 56.731 milioni di euro (+0,2% in termini organici) mentre il margine operativo lordo è cresciuto dello 0,9% a 22.603 milioni di euro. Il flusso di cassa operativo è stato pari nel 2009 a 15.346 milioni di euro (+8%). Il free cash flow generato è stato pari a 9.097 milioni di euro. Di questo 4.557 milioni saranno usati per pagare i dividendi. Sono stati peraltro confermati i target per il dividendo al 2012 (1,15 euro per azione nel 2009, 1,40 euro nel 2010 e un minimo di 1,75 euro nel 2012).
Il free cash flow verrà inoltre usato per il programma di riacquisto di azioni di Telefonica (959 milioni), per le cancellazioni impegno derivati principalmente dai piani di pre-pensionamenti (793 milioni). Per investimenti finanziari e disinvestimenti sono invece stati usati 1.178 milioni di euro. L'indebitamento finanziario netto a fine anno era di 43.551 milioni di euro
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