Una Bretton-Woods per lo yuan

Ogni paese deve prendersi le proprie responsabilità e promuovere il bene comune globale «a volte anche contro l'interpretazione limitata, localistica degli interessi nazionali», afferma il documento in toni insolitamente espliciti per il gergo degli officials (anche se ex) internazionali. Solo accettando, se necessaria, qualche limitazione alle scelte nazionali, i membri del G-20 possono arrivare alla stabilità globale: un messaggio politico chiaro.

La presenza di un componente tuttora investito di una carica ufficale, e non di poco conto, come la signora Hu Xiaolian, vicegovernatore della Banca centrale cinese, può aver smorzato, confermano i partecipanti alle discussioni, qualche possibile critica alla politica del cambio di Pechino, ma non la discussione a fondo delle problematiche che il dopo-crisi ha lasciato senza soluzione. Su ogni punto, il rapporto avanza raccomandazioni dettagliate nella versione più tecnica e che toccherà al G-20 concretizzare.

Fra queste, la più significativa è l'adozione di benchmark quantitativi sui quali valutare le politiche economiche e finanziarie dei paesi, anche nelle loro ripercussioni sui partner, e che funzionino come campanello d'allarme, e un sistema d'incentivi e sanzioni. Riportando al ruolo di arbitro, anche con un ruolo più incisivo sulla questione cambi, il Fondo monetario, invece dei paesi stessi del G-20, come previsto ora, in quanto questi hanno un "patto di non aggressione". «I benchmark devono far scattare una revisione che abbia i "denti" per indurre a modifiche di policy», dice il direttore di Banca d'Italia, Fabrizio Saccomanni, che ha raccolto il testimone di Padoa-Schioppa e ha favorito il supporto tecnico di via Nazionale al gruppo di Palais Royal. Del resto, i due banchieri centrali avevano su questi temi un dialogo ultradecennale. Un paper scritto assieme nel 1994 alle celebrazioni dei 50 anni di Bretton Woods (Managing a market-led global financial system) prefigurava alcune dei problemi legati all'interazione fra politiche e mercati finanziari, che sarebbero esplosi poi con la recente crisi.

Il documento delinea anche un ruolo maggiore per i diritti speciali di prelievo (Dsp), la moneta-paniere dell'Fmi, in cui Sarkozy ha insistito in questi giorni che andrebbe inserito lo yuan (ipotesi che nell'immediato non piace né all'Fmi, né agli Usa). Padoa-Schioppa, ricorda Saccomanni, pensava alla creazione di un mercato privato dei Dsp, come avvenne per l'ecu, il precursore dell'euro, o al conto di sostituzione in cui l'Fmi assorba l'eccesso di liquidità in dollari ed emetta Dsp, assumendo, nell'interesse della stabilità globale, il rischio di cambio. L'impronta di Padoa-Schioppa su tutta l'iniziativa è forte, tanto che i suoi colleghi ricordano che «con lui, il mondo ha perso un eccezionale architetto e sostenitore del bene comune globale».

Il gruppo di Palais Royal suggerisce inoltre che G-20 e Fmi finiscano in qualche modo per integrarsi, con la creazione, sotto il vertice dei leader le cui riunioni dovrebbero limitarsi a una all'anno, di un Consiglio del Fondo formato dai ministri, ma che rappresenti anche i paesi oggi esclusi dal G-20.
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