Perché è un errore sparare sulla Germania

Secondo, oggi il rischio più grave non è quello di una recessione da rigore fiscale, ma quello opposto, cioè di crisi da eccesso d'indebitamento pubblico. Se si incrina la fiducia sul debito pubblico di paesi Ocse più grandi della Grecia come la Spagna e (non sia mai) l'Italia, allora le conseguenze sarebbero veramente disastrose, a partire dal sistema bancario.

Sperare poi che un paio di punti di Pil di spesa pubblica in Germania facciano crescere di molto il resto dell'Europa è pura illusione, o peggio un tentativo di nascondere il fallimento di molti governi nell'attuare riforme incisive che migliorino la produttività delle loro economie.

Terzo, la causa della mancanza di competitività di molti paesi europei non sono i guadagni di competitività della Germania, ma politiche sbagliate perseguite negli ultimi anni. Per esempio, in Portogallo e soprattutto in Spagna la crescita economica degli ultimi 15 anni si è concentrata esclusivamente nel settore delle costruzioni; per anni e anni i governi sono stati contenti di drogare questo settore, ignorando la perdita di competitività del resto dell'economia. Mancate riforme del mercato del lavoro, una pressione fiscale forte (per chi paga le tasse) e un impiego pubblico gonfiato hanno fatto il resto.

Quarto, la Germania è un paese che invecchia rapidamente; ha quindi perfettamente senso risparmiare, con avanzi di bilancio pubblico e di bilancia commerciale: è come mettere via i soldi per l'età della pensione. Se i tedeschi lo vogliono fare, come e perché impedirglielo?

Diverso è il discorso sulla politica monetaria. La Bce finora si è comportata bene: i timori d'inflazione dei tedeschi e le continue rimostranze pubbliche di Axel Weber, il governatore della Banca centrale tedesca, sono esagerate. Ma la battaglia oggi è sulle politiche di bilancio e la Germania non controlla la politica monetaria europea. Se la controllasse e le imprimesse una svolta restrittiva, ostacolerebbe un'exit strategy che combini rigore fiscale e crescita.

Veniamo alla politica. Qui l'errore, che nel lungo periodo potrebbe essere ancora più grave, è di isolare la Germania e di renderla più scettica sul progetto europeo. Il motivo per cui la Germania ha adottato l'euro e ha rinunciato al marco è squisitamente politico: mettere il passato di due guerre mondiali alle spalle una volta per tutte. Da un punto di vista economico la Germania ha pochi o nessun vantaggio a legarsi a paesi come la Grecia, come dimostrano le vicende di questi mesi.

Chiedere alla Germania di farsi carico dei problemi di chi non se li sa risolvere da solo rischia di rendere i tedeschi ancora più scettici sull'euro e sul progetto europeo in generale. L'interesse di lungo periodo dell'Europa è di avere una Germania che rimanga un'ancora di stabilità fiscale, e saldamente legata al resto dell'Europa.
alesina@fas.harvard.edu
roberto.perotti@unibocconi.it
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