Più Italia e meno Spagna nel portafoglio Deutsche Bank

Dal punto di vista italiano, c'è da trarre qualche motivo di conforto dalle comunicazioni finanziarie rilasciate ieri da due colossi tedeschi, quello finanziario Deutsche Bank e quello industriale Bayer.
Il gigante bancario ha annunciato che l'esposizione netta verso il debito sovrano del nostro Paese è aumentata di quasi un terzo nel secondo trimestre a un totale di 2,5 miliardi di euro: più del doppio rispetto a un anno fa, a indicazione che i peggiori timori sulla tenuta del nostro Paese non trovino giustificazione. Il gruppo chimico-farmaceutico ha alzato le stime sulla redditività del 2012 a una crescita dell'ebitda vicina al 10% (high single digit) soprattutto per «il contesto valutario molto favorevole» ossia per l'indebolimento dell'euro. Il che suona come una conferma che Berlino non abbia affatto interesse a tirare troppo la corda inseguendo l'idea minoritaria di spaccare l'area euro per arrivare a un «eurodeutschemark» potenzialmente esiziale per il suo sistema industriale. È un fatto, insomma, che un po' di svalutazione competitiva legata a debolezze altrui faccia bene alla Germania produttiva.
L'annuncio di Deutsche Bank – in controtendenza rispetto a quelli di Barclays e dei colossi svizzeri – appare tanto più significativo in quanto avviene subito dopo il trapelare di stime sul netto calo dei crediti netti delle banche tedesche in Italia nei primi mesi del 2012 e perché proprio un anno fa l'istituto aveva «choccato» gli investitori con la notizia del brutale taglio di quasi il 90% della sua esposizione sui titoli italiani a meno di un miliardo di euro. Molti non avevano considerato che in parte la riduzione – che aveva dato il segnale di una fuga generale dal debito italiano – era connessa all'impennata dell'esposizione oltre gli 8 miliardi causata dalla fusione con Postbank. A Roma c'è chi l'aveva presa, petrarchianamente, come una manifestazione di «tedesca rabbia», a cui rispondere, d'altra parte, con «vertù contra furore», ossia con i compiti a casa del governo Monti.
L'attuale annuncio del netto rialzo dell'esposizione – che pare attuato attraverso vendite di Cds ma anche con nuovi acquisti – coincide d'altra parte con quello del dimezzamento dell'esposizione di Deutsche Bank verso la Spagna nell'arco di tre mesi a 873 milioni. Il gruppo ha attribuito in gran parte alla crisi del debito sovrano – con i suoi effetti negativi «sulla fiducia degli investitori e l'attività della clientela» i risultati calanti del secondo trimestre: utile netto quasi dimezzato a 661 milioni per lo più a causa del -63% dei profitti nell'investment banking a 357 milioni.
Quest'ultima divisione vedrà un taglio di 1.500 posti, sui 1.900 annunciati ieri, nell'ambito di una ristrutturazione finalizzata a risparmi totali per 3 miliardi che dovrà contribuire al raggiungimento di un Core Tier 1 (Basilea 3) del 10% entro la fine del primo trimestre 2013. I co-presidenti Jürgen Fitchen e Anshu Jain presenteranno a settembre il piano operativo e parlano di «cambiamento culturale» e «modifiche al modello di business e di revenue» (con riduzione delle attività di rischio), il che includerà anche una revisione dei meccanismi sui compensi al personale e sulla ripartizione delle remunerazione tra azionisti e dipendenti. Concetti che in Germania non a tutti piaceranno. Intanto, però, la grande maggioranza dei tagli al personale avverrà all'estero. Fonti interne indicano che l'Italia – dove in 2 anni sono stati aperti 40 nuovi sportelli e i promotori finanziari sono aumentati da 1000 a 1.500 – dovrebbe essere risparmiata.
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