| ### La scheda di 24 minuti: Borsa, per moda e lusso un inverno da brividi |
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| Ormai da qualche mese i titoli del lusso quotati a Piazza Affari sono nella bufera. In media, le 12 societa' di riferimento, hanno perso da settembre il 32% con punte del 55% (It holding). Ribassi consistenti anche per Safilo (-49%), Aeffe (-48%) e Poltrona Frau (43%). Sono state colpite dal ciclone delle vendite anche le aziende a piu' alta capitalizzazione del comparto, da Luxottica (-32%) a Mariella Burani (-31%) o a Bulgari (-25%). A motivare la frenata e' stato in primo luogo il calo generale dei listini. Negli ultimi mesi, inoltre, su moda e lusso in particolare hanno pesato l'apprezzamento dell'euro (che non giova ai gruppi esportatori) e il calo del consumi negli Usa (che per molte societa' rappresentano un importante mercato di sbocco). Tuttavia, secondo gli analisti, ai livelli attuali le quotazioni sono eccessivamente penalizzate. In generale, il consenso di mercato, elaborato da Analisi mercati anziari su dati Factset, rimane positivo con un giudizio prevalentemente overiweight (sovrappesare). Inoltre, proprio questa mattina, Bulgari (+2,62%) ha incassato un apprezzamento da Santander, da sell (vendere) a neutral (neutrale), che sta ridando slancio alle valutazioni con in grande evidenza Tod's (+4,4%), Geox (+3%) e Luxottica (+1,8%). A giocare in favore di una ripresa e' anche il fatto che le aziende che operano in questo segmento beneficiano di ua presenza geograficamente diversificata. Tale fattore dovrebbe renderle quindi immuni dagli scossoni congiunturali che colpiscono in misura diversa le aree geografiche. Inoltre, il target di riferimento e' rappresentato dalle alte fasce di reddito che, pertanto, difficilmente sono colpite dalla crisi, ma anzi sono in grande crescita numerica, soprattutto nei Paesi emergenti. In primis Russia, Cina e India, dove si stanno indirizzando recentemente gli investimenti dei protagonisti del lusso. Safilo a sconto. Guardando i multipli, emergono quotazioni a sconto. Su tutti quelle di Safilo, il cui rapporto prezzo/utili 2008 e' di 8,3, un livello decisamente inferiore a quello del big Luxottica che, dopo l'attuale ridimensionamento, viene trattata 13 volte gli utili attesi dagli analisti a e 2008. Allo stesso tempo, pero', il calo dei multipli e l'incertezza sull'andamento dei mercati potrebbero spingere alcune societa' del settore (vedi articolo in basso) a prendere tempo sulla quotazione. |
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