Unione bancaria via obbligata ma difficile

Non sarà facile. Introdurre una vigilanza europea unica sulle banche sarà un compito molto complesso, che metterà alla prova la volontà politica dei Governi europei. La sfida però è obbligata. L'authority è un tassello importante del progetto di unione bancaria con l'istituzione di garanzie e regole comuni.

L'integrazione creditizia faticosamente ottenuta in dieci anni di Unione monetaria è stata in buona parte spazzata via da una crisi che ha visto i Governi chiamare le banche a far quadrato e a dedicarsi alle imprese nazionali in cambio di aiuti e garanzie. Ora questo processo, che la Bce stessa ha messo in evidenza, va invertito e la creazione di una garanzia europea sui depositi è la strada principale (insieme alle regole sui fallimenti e agli aiuti per le ricapitalizzazioni). Se però, anche se indirettamente, si chiamano in causa i contribuenti di altri Paesi - e di questo si tratta, quando si parla di garanzie e ricapitalizzazioni a carico della Ue - è inevitabile che si chiedano controlli comuni. Così è successo: la Germania - senza sorprese - ha posto come condizione l'authority unica che ora, sfidando le gelosie delle vigilanze nazionali, va costruita.

Come? Il modello continentale prevede che la vigilanza sia attribuita alle banche centrali - e quindi alla Bce che secondo l'intesa Ue «va coinvolta» - che già si occupano di stabilità finanziaria. Non è l'unica scelta possibile però - e la formulazione usata dall'intesa lascia la porta aperta ad altre soluzioni - perché si potrebbe argomentare, come ricorda Laurence Boone di BankofAmerica Merrill Lynch, che possono sorgere «conflitti di interesse tra politica monetaria e vigilanza». Il problema è stato espresso in modo più ampio già nel '96 dall'ex vicepresidente della Fed Alan Blinder, in un saggio su politica monetaria e democrazia: «È un sistema molto strano, se ci pensate: la banca centrale regola i suoi stessi clienti». Altri Paesi, come la Gran Bretagna, prevedono non a caso una Authority separata, con competenze su tutto il settore finanziario. Il sistema non ha però ben funzionato, per esempio, in Islanda.

Molto dipenderà allora, proprio a causa della diversa esperienza britannica, dalla portata dell'Unione bancaria: riguarderà tutta la Ue o, come è più probabile, solo Eurolandia? Sarà uno degli aspetti fondamentali da definire, anche per le ricadute politiche e giuridiche, insieme alle competenze della vigilanza comune - saranno esonerate le banche più piccole? con quali possibili distorsioni? - e i suoi rapporti - gerarchici? di sussidarietà? - con le Authority nazionali. È un progetto da far tremare i polsi, quindi; e per questo richiederà tempi lunghi.

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