ROMA. Il rischio-politico torna a insinuarsi nei fragili meccanismi di salvataggio allestiti nell'Eurozona per aiutare gli stati in crisi di liquidità e sull'orlo dell'insolvenza. L'esito delle elezioni in Finlandia, dopo lo schiacciante successo del partito anti-europeista "Veri finlandesi", ha fatto scattare l'allarme rosso sul cammino del sostegno finanziario che dovrebbe essere accordato dalla Commissione europea e dal Fondo monetario per metà maggio al Portogallo, per consentire sull'immediato il rimborso di circa 5 miliardi di euro di titoli di Stato in scadenza in giugno.

L'intreccio delle date tra Bruxelles, Lisbona e Helsinki è da cardiopalmo. Tuttavia, nonostante il requisito dell'unanimità di voti favorevoli degli Stati dell'Eurozona appaia un ostacolo insormontabile nel caso di un "no" finlandese per attivare il veicolo salva-stati Efsf, di strade aperte per rimpinguare le casse di Lisbona ed evitare il default ve n'è più di una.
Il mercato da ieri ha iniziato a concentrarsi sui vincitori e vinti delle elezioni in Finlandia, per valutare fino a che punto il nuovo Governo di coalizione - che dovrebbe essere formato entro il 19 maggio secondo Bloomberg - rischia di essere condizionato dai Veri finlandesi, un partito che all'opposizione si era già espresso contro gli aiuti a Grecia e Irlanda. Le elezioni hanno fatto lievitare il consenso dei Veri Finlandesi al 19% dal 4% delle elezioni del 2007; il partito di centro-destra e pro-euro dei Conservatori nazionali ha preso il 20,4% mentre i social-democratici (anch'essi, all'opposizione, votarono contro il bailout di Atene e Dublino) sono assestati al 19,1 per cento. Il crollo ha riguardato il partito di Centro del premier uscente, calato al 15,8 per cento. Secondo le stime degli esperti, non è scontato che il partito conservatore formi un governo di coalizione con i Veri Finlandesi, per evitare di tenere sotto controllo posizioni estremiste e anti-europeiste in una fase molto delicata della crisi del debito sovrano.

Per gli investitori che devono decidere se detenere o svendere titoli di stato portoghesi, vale però il peggiore dei casi, il worst case scenario. Così, nell'ipotesi in cui i Veri finlandesi dovessero entrare nel Governo e ostacolare il via libera agli aiuti al Portogallo, cosa accadrebbe? In primo luogo, il voto all'unanimità dei Paesi dell'Eurogruppo vale anche se non tutti i ministri degli Stati-membri sono presenti: se il ministro dell'Economia finlandese dovesse essere assente, il disco verde per attivare il veicolo Efsf potrebbe comunque essere accordato. L'importante è che nel voto favorevole si raggiunga l'unanimità dei ministri presenti, rappresentanti di Stati che complessivamente assicurino almeno i due terzi delle garanzie necessarie per le emissioni degli Efsf-bond.

Ma c'è dell'altro. L'Efsf ha già ottenuto il via libera per un certo quantitativo di emissioni di bond a favore dell'Irlanda. Nulla vieta, hanno spiegato ieri fonti dell'Efsf, al veicolo di usare quella disponibilità, destinata inizialmente a Dublino, per soccorrere nell'emergenza Lisbona in crisi di liquidità. Certo è che il veicolo, dopo aver dirottato i fondi al Portogallo, dovrebbe comunque ripristinare la sua capacità di soccorso prevista per l'Irlanda. Prima o poi, il sì finlandese si renderebbe necessario: anche perché la Finlandia, a differenza della Germania, ha previsto l'approvazione con voto in Parlamento di tutti gli aiuti agli Stati in difficoltà.

Se il muro finlandese dovesse erigersi entro giugno e bloccare il sostegno al Portogallo tramite il veicolo-Efsf, i prestiti potrebbero arrivare nelle casse di Lisbona tramite altre fonti: il Fondo monetario internazionale oppure il veicolo Efsm, quello della Commissione europea che fa capo a 27 stati membri dell'Unione europea e che per essere attivato ha bisogno del consenso della maggioranza qualificata. Il Portogallo, nel richiedere soccorso, ha pensato bene di inviare ben quattro lettere: a Jean-Claude Juncker (Eurogruppo), José Manuel Barroso (Commissione Ue), Herman Van Rompuy (Consiglio europeo) e Dominique Strauss-Kahn (Fmi).

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