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Questo articolo è stato pubblicato il 23 novembre 2011 alle ore 13:25.
Il franco svizzero è una valuta rifugio?
L'ondata speculativa scattata ad agosto per l'accelerazione della crisi del debito sovrano ha spinto molti investitori a riversare le proprie posizioni sul franco facendogli toccare la parità con l'euro (1,001 il 10 agosto) e ha provocato l'intervento della Banca Nazionale Svizzera (Snb). Da allora il franco si è rafforzato grazie ai ripetuti interventi della Banca centrale che ha comprato euro e venduto franchi. Tornato intorno a quota 1,2 contro euro, l'istituto elvetico il 6 settembre ha annunciato che il livello minimo di cambio tollerabile per la divisa elvetica è 1,2 per un euro, sostenendo successivamente con interventi diretti e moral suasion il mantenimento di tale soglia. Nel Paese non sono previsti ritocchi del tasso d'interesse, l'inflazione viene tenuta lontana per non penalizzare le esportazioni nazionali. La Confederazione e la sua valuta rappresentano una posizione conservativa. Per chi quest'estate dall'euro ha investito in franchi il costo di uscita è abbastanza alto: rischia di perdere il 15-20%. Anche chi dai dollari avesse comprato franchi (ad agosto il rapporto dollaro/franco ha toccato lo 0,71, oggi è a 0,91) e ora intendesse uscire incasserebbe una perdita. In entrambe le valute, euro e dollaro, si ha invece l'occasione di trovare titoli governativi a ottimo mercato (ma non immuni al rischio).
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Il contagio potrà sfiorare la Svizzera?
La Svizzera ha una posizione neutrale. Nei prossimi mesi il franco manterrà il ruolo di valuta rifugio. Chi oggi "compra" la divisa elvetica può entrare a un livello di cambio migliore, ma con prospettive di crescita degli investimenti limitate sia del cambio sia dei rendimenti dei titoli svizzeri.
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