Lch Clearnet, la principale cassa di compensazione a livello europeo, torna sui propri passi e abbassa i margini di negoziazione richiesti sui titoli di Stato italiani. Il 9 novembre scorso, Lch - nel pieno della bufera sui Btp (che quel giorno sfiorarono i 520 punti base di spread) - aveva aumentato la quota di deposito addizionale chiesta ai clienti che trattavano su tutti i titoli italiani e i prodotti indicizzati dal 6,65% all'11,65%.

Quel provvedimento contribuì ad allagare il differenziale di rendimento con i Bund tedeschi, generando malumori sia in Banca d'Italia sia in Consob. Ora Lch.Clearnet ha ripristinato, di fatto, la situazione precedente abbassando i margini di negoziazione.

L'"extra deposit" è una percentuale del valore del titolo che la clearing house chiede alle controparti per garantirsi in caso di perdite. Più è rischioso un titolo, maggiori sono i margini. Normalmente una clearing house prende queste decisioni dopo che lo spread supera una certa soglia (i 500 punti per esempio). La decisione di alzare i margini era quindi una diretta conseguenza della tensione crescente sui titoli di stato italiani. Allo stesso modo quindi l'abbassamento del differenziale, avvenuto dopo il varo della manovra salva-Italia del governo Monti, è stato determinante nello spingere la Clearing House a riportare i margini ai livelli precedenti. (An. Fr.)

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