Non tutti i BTp sono uguali. Ecco la bussola per il risparmiatore: prezzi, cedole e rendimenti
Osservando i 65 BTp quotati sul mercato telematico di Piazza Affari, non è semplice districarsi tra le voci che li accompagnano: cedola, prezzo, rendimento netto. Alcuni titoli hanno cedole del 2% ma offrono un rendimento netto superiore a quello di titoli con cedole del 3%. Come mai? Cerchiamo di fare chiarezza
di Vito Lops
5. Anomalie del mercato
Quindi, quelle che a giudicare dai monitor di Borsa, possono sembrare delle anomalie o delle inefficienze del mercato (titoli con scadenza più ampia rendono meno di titoli a scadenza più ravvicinata,come ad esempio il BTp che scade nel novembre 2027 paga il 5,64% netto contro il 5,48% del titolo che scade due anni dopo, nel novembre 2029 e come in tutti gli altri esempi evidenziati in tabella) sono spiegabili attraverso la conoscenza di queste tecnicalità di calcolo. Un altro aspetto che può spiegare in parte la distanza dei rendimenti nel confronto di alcuni BTp è la liquidità. «Occorre tenere conto anche di situazioni legate alla liquidità degli scambi. In fasi come queste, estremamente incerte, l'attività sulle durate lunghe, con l'eccezione dei titoli decennali, non è molto intensa – spiega Angelo Drusiani di Banca Albertini Syz -. Le anomalie cui si fa riferimento possono dipendere anche da questi aspetti non secondari».
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