C'è una grande incognita che pesa sugli investimenti degli italiani. Arriva dalla Corte di giustizia europea e passerà con altissima probabilità con l'approvazione della legge di Stabilità.A partire dal gennaio 2013 anche in Italia verrà applicata l'Iva sui costi (commissioni) delle gestioni patrimoniali, provvedimento per altro già in vigore in molti altri Stati europei. In pratica verrà applicata un'aliquota del 21 per cento sulla commissione di gestione e performance. Un onere che chiaramente ricadrà sui clienti finali a meno che gli intermediari non decidano di accollarselo. Si tratta di un fardello che fa discutere perché non si capisce per quale ragione non sia mai stato applicato finora, pur essendo previsto da più di 30 anni e poi per l'impatto che potrà avere sulla dinamica delle gestioni patrimoniali. Pare addirittura che agli investitori italiani sia andata bene, perché il provvedimento avrebbe potuto anche avere effetto retroattivo. Ma questa eventualità è esclusa.

A quali strumenti si applicherà l'imposta
Ciò detto, il rischio concreto è che comunque una fetta consistente di investitori ora possa decidere di rinunciare alle gestioni personalizzate (l'Iva non si applicherà sulle gestioni collettive come i fondi comuni di investimento, le Sicav e optare invece per la creazione di un giardinetto di prodotti nella diversificazione del portafoglio. Non solo. L'altro grande punto interrogativo riguarda l'attività di advisory. C'è infatti l'ipotesi che possa essere assoggettata all'imposta anche la consulenza fee only che finora è esente. È un tema che non è ancora chiaro e soggetto a svariare interpretazioni, a seconda che si tratti di consulenza sull'asset allocation, che a quanto sembra dovrebbe essere soggetta a Iva, oppure specializzata, per esempio su un singolo titolo che si decide di acquistare (esente).

Franco Fondi - Seminario Iva Gestioni Patrimoniali 26 nov 2012

Andrea Parolini - Seminario Iva Gestioni Patrimoniali 26 nov 2012

Convegno "Iva sulle gestioni patrimoniali"

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