Come si fa a capire se i mercati sono entrati in bolla? Ecco i cinque indicatori d'allarme
Wall Street al massimo, come il Dax tedesco. Piazza Affari è tornata ai livelli pre-crisi del 2011. Senza dimenticare quello che sta accadendo almercato dei bond sovrani della periferia dell'Eurozona, i preferiti in questo momento dagli investitori internazionali. Ma secondo molti esperti quando c'è troppa euforia aumentano i rischi che sui mercati si stia creando una bolla. Ecco i segnali da monitorare per capire quando un investimento si trova in un campo minato
di Vito Lops
5. Come si fa a capire se i mercati sono entrati in una bolla / Rating differenti, ma rendimenti vicini
L'Irlanda è stata recentemente promossa da Moody's che ha alzato il rating (giudizio di affidabilità sul debito) a Baa3 facendo riemergere Dublino nella classe degli "investment grade" rispetto alla categoria "spazzatura" in cui versava prima. Certamente è una buona notizia per l'Irlanda che in questo modo, proprio nell'anno in cui è tornata ad emettere titoli sul mercato primario, potrà contare su una più ampia domanda (dato che molti fondi istituzionali per statuto non possono accedere ai titoli spazzatura). Nelle ultime sedute ci sono stati però momenti in cui i titoli irlandesi quotati sul mercato secondario hanno prezzato gli stessi rendimenti dei titoli inglesi che hanno un rating profondamente distante (e migliore) rispetto a quello di Dublino. La "quasi" tripla A dell'Inghilterra (AA1, Moody's le ha tolto la tripla A a febbraio 2013 abbassando il giudizio di un gradino) si scontra infatti con la "quasi" tripla B dell'Irlanda. Per quanto in passato i rating siano finiti nell'occhio del ciclone per non aver fotografo in modo tempestivo situazioni d'allarme (la stessa Lehman Brothers prima del fallimento nel settembre 2008 vantava un ottimo rating, ovvero "A") quando titoli con giudizi differenti pagano un "premio al rischio" (ovvero un rendimento) simile, c'è qualcosa di anomalo. Un'esuberanza che spesso in passato si è rivelata irrazionale.
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