Il Consiglio di vigilanza è la cabina di regìa del Meccanismo di vigilanza unico. Pianifica e svolge i compiti di vigilanza e propone progetti di decisione per l'adozione da parte del Consiglio direttivo della Bce. È formato dal presidente, la francese Danièle Nouy, e dal vicepresidente (la tedesca Sabine Lautenschläger) con un mandato di cinque anni a partire dal 1° gennaio 2014. Nel Consiglio siedono inoltre quattro rappresentanti della Bce e un rappresentante delle Banche centrali nazionali dei 18 Paesi aderenti all'euro. Le decisioni vengono adottate a maggioranza semplice. Ogni membro dispone di un solo voto e in caso di parità il voto del presidente è determinante. Un progetto di decisione è considerato adottato se il Consiglio direttivo della Bce non muove obiezioni entro dieci giorni lavorativi. Il Consiglio direttivo della Bce può adottare progetti di decisione o sollevare obiezioni ma non può apporvi modifiche.