Sopravvivere alla crisi: 10 consigli pratici per le famiglie. Cosa fare con mutui, conti correnti e polizze
Come valutare ora risparmi e investimenti, se Atene dovesse uscire. O rimanere nell'euro
a cura di Vitaliano D'Angerio, Luca Davi, Isabella Della Valle, Paola Dezza, Marcello Frisone, Marco lo Conte, Paolo Zucca
4. Bund
GRECIA FUORI
In cerca di qualità
A beneficiare dell'uscita della Grecia fuori dall'euro sarebbero senza dubbio i beni rifugio. Il clima di profonda incertezza potrebbe scatenare infatti una corsa agli asset di qualità, gli unici in grado di proteggere il proprio capitale. Tra questi c'è proprio il Bund tedesco. Non è un caso che, tra gli analisti, in caso di fuoriscita di Atene qualcuno si spinga a prevedere rendimenti sulla scadenza decennale a quota 1,25%, dall'1,46% attuale, fino a scivolare anche sotto la soglia psicologica dell'1 per cento. Sulla scadenze più brevi, si potrebbe scendere a rendimenti lordi negativi, come è già capitato per gli annuali nei mesi scorsi. Insomma, l'investimento in Bund tedeschi non darebbe origine ad alcun ritorno, ma anzi costerebbe. Un po' come un'assicurazione sul capitale.
GRECIA DENTRO
Appeal tutto da verificare
Qualora la Grecia rimanesse nell'Eurozona, le tensioni sui debiti sovrani potrebbero registrare un allentamento. Non è detto però che tutte le incertezze si dipanino immediatamente. Il "fiscal compact" potrebbe incappare in nuovi ostacoli, le divergenze politiche tra i paesi potrebbero non trovare subito una ricomposizione. Senza contare che le misure di austerity dovrebbero comunque conciliarsi con i programmi di rilancio dell'economia. In questo scenario l'appeal del Bund come bene rifugio non verrebbe immediatamente messo in discussione. Diverso invece il caso in cui le misure di risanamento dei conti pubblici andassero a segno e l'Europa si risollevasse dalla recessione grazie alla spinta globale: il Bund, a questo punto, verrebbe riversato in massa sul mercato. E per i BTp sarebbe il momento del riscatto.
©RIPRODUZIONE RISERVATA
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