La Consob e la finanza «dal basso»

. «Dobbiamo contemperare due esigenze diverse - ha sottolineato Maria Mazzarella, responsabile della divisione strategie regolamentari della Consob - ovvero quella di non compromettere con vincoli troppo rigidi le potenzialità del mercato e, allo stesso tempo, quella di proteggere i risparmiatori». La commissione ha già avviato una preconsultazione diffondendo un questionario sulle principali opzioni a disposizione. Dalle prime risposte - hanno riferito Silvia Ulissi e Francesca Fiamma - appare che i principali rischi riguardanti l'investimento in startup innovative sono quelli relativi alla perdita del capitale e alla carenza di informazioni successivamente all'offerta.

Oltre a disciplinare i requisiti per gestori dei portali (non intermediari tradizionali) la commissione sta per misurarsi con il "nodo" degli investitori istituzionali da associare obbligatoriamente alle offerte online. Che quota, quali investitori e quali presidi per evitare conflitti d'interesse? Una cattiva regolamentazione rischierebbe di uccidere sul nascere il crowdfunding all'italiana. Pietro Fioruzzi, avvocato di Cleary Gotttlieb Steen & Hamilton ha suggerito una legislazione ad intensità progressiva. «Sarebbe utile - ha osservato - facilitare l'avvio del fenomeno e successivamente implementare la regolamentazione, in relazione alle necessità e all'esperienza concreta».

La speranza è che nel frattempo i due mondi, quello di Internet e quello dei regulator, imparino a dialogare.

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